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国防军工行业周报2016第8期:中国航发挂牌成立,我国的宇宙探索迎来新篇章

发布时间:2016-08-29    研究机构:长城证券

行情回顾:上周上证综指报收3070.31点,下跌37.79点,跌幅1.22%;沪深300指数下跌57.93点,跌幅1.72%,报收3307.09点;国防军工板块跌幅1.40%,跑输大盘,位列28个一级板块涨幅榜第17位。国防军工二级行业中,本周都出现不同程度的下跌。其中,航空装备跌幅最小,为-0.37%;紧随其后的分别为:航天装备、地面兵装和船舶制造,跌幅分别为:-0.60%、-1.79%和-3.29%。

重点事件点评1(中国航空发动机集团在北京挂牌成立):8月28日,中国航空发动机集团(简称国发)在北京挂牌成立。国发是由国务院、北京市人民政府、中国航空工业集团公司、中国商用飞机有限责任公司共同出资组建的国有控股集团公司,注册资本人民币500亿元;新成立的中国航空发动机公司将集中致力于发动机设计、制造、试验、相关材料研制等方面,以激励我国自主研发航空发动机的生产技术。我们认为:第一,中国航发的挂牌成立,将结束我国以往必须为一型飞机研制一型发动机的历史,标志着我国可以分别独立地研发、生产一型飞机和为其配套的发动机,这也是我国在航空发动机领域的重大突破;第二,该集团的成立,可以使得对发动机的研制领先于对飞机的研制,而航空发动机产品又可以为飞机的研制提供支持,这样就缩短了飞机的研制周期,大大地提高我国制造飞机的效率;第三,在航空发动机的生产过程中,其研发、试验和试飞等阶段,可以有利于航空航天行业的上市公司(中航动力、中航重机、航天动力),发动机部件供应企业(成发科技、中航动控),以及上游高温合金材料企业(钢研高纳、抚顺特钢)的业绩增长。

重点事件点评2(我国首个火星探测器和火星车外观公布):2016年8月23日,“中国火星探测工程名称和图形标识全球征集活动”新闻发布会在北京召开,会上首次公布了中国第一个火星探测器、着陆器和巡视器的外观设计,并介绍了中国火星探测工程及其进展情况。我们认为:第一,我国开启火星探测计划,是继探月工程之后我国的又一项重大的宇宙探索工程,开启了我国进行宇宙深空探索的新篇章,具有里程碑意义;第二,与探月相比,火星探测工程将会遇见更多、更难的挑战,而我国依然可以攻坚克难,实施探测火星的计划,标志着我国的航空航天技术始终处于世界前列;第三,火星探测器、着陆器等的设计、研发和生产,都离不开航天科技、航天科工、中航工业等的参与,它们为我国的航空航天、宇宙探索事业提供大部分技术支持和零部件生产,我国不断实施宇宙探索工程,有利于这些军工企业的发展,而它们的发展又可以有利于我国对宇宙的探索。

重点事件点评3(贵州以军民融合产业发展推动工业经济产业转型升级):8月25日,“2016年军民融合与国防科技工业创新发展论坛”在贵阳举办。来自全国各地的专家学者们共聚贵阳,为推进贵州省军民融合发展献计献策。我们认为:第一,军工企业和民营企业的融合,是一种很好的经营模式,两者可以互相取长补短,有利于彼此都不断进步;第二,贵州的军民融合产业的成功经验,可以在全国范围内复制推广,而作为未来的发展趋势—军民融合,其发展就需要更多的“贵州经验”;第三,加快工业经济的转型升级,是推进工业经济转变的重要举措,有利于进一步提高投入质量和资本利用效率,有效改善产业结构,推动经济又好又快发展。

投资建议:短期来看,针对本周我国首个火星探测器的公布、海外军事基地的建立;建议关注航天装备领域(航天科技、中国卫星,中航动控、中航高科、航天通信)、船舶制造领域(中国一重、中国船舶、中船防务)。中长期来看,我们持续看好军工股三条投资主线,第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工)、战略空军(中航机电、中航飞机、中航光电)和国防信息化(国睿科技、四创电子、雷科防务)。第二,受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的,包括中航机电、航天科技、航天长峰。第三,内生增长稳健、估值较低的标的,包括中航机电、神剑股份(002361)、银河电子。

风险提示:大盘系统性风险;航空航天产业政策变化、行业波动,将影响公司业绩增长;下游行业需求低迷,公司项目进展低于预期;军工企业的民用领域拓展低于预期。

申请时请注明股票名称