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国防军工周报2016第14期:“神州十一”号成功发射,航天事业再创高峰

发布时间:2016-10-23    研究机构:长城证券

投资建议:

短期来看,针对本周神舟十一号载人飞船发射成功、歼20新照曝光、和习近平再提军民融合,建议关注航天系上市公司(航天动力、航天机电、航天科技)、航空系上市公司(中航机电、中航飞机、中航光电)以及三季报业绩增速较快个股(华舟应急、银河电子、金信诺)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。

投资要点:

行情回顾:上周上证综指报收3090.94点,上涨27.13点,涨幅0.89%;沪深300指数上涨21.89点,涨幅0.66%,报收3327.74点;国防军工板块涨幅0.11%,跑输大盘,位列28个一级板块涨幅榜第19位。国防军工二级行业中,除了地面兵装和航天装备,本周都出现不同程度的增长。其中,船舶制造涨幅最大,为0.62%;紧随其后的为航空装备,涨幅为0.34%。地面兵装和航天装备的跌幅分别为-0.13%和-0.90%。

重点事件点评1(神舟十一号载人飞船发射成功):北京时间10月17日7时49分,执行与天宫二号交会对接任务的神舟十一号载人飞船,在酒泉卫星发射中心发射升空后准确进入预定轨道,顺利将2名航天员送上太空。我们认为:第一,本届中央政府在航天工程的支出在不断攀升。该领域预算长期位于全球第二,可以预见整个产业仍然处于长期的景气通道中。第二,中国对航天领域的持续投入也将带来整个产业链的高速发展,随着核心技术的不断突破以及配套产业的日臻成熟,更多的技术应用将从军事、气象领域转向农业、制造业与服务业,成为新的经济增长点。第三,发达国家的历史已经证明航空技术的应用往往会促进产业融合,培育新的商业形态。本次神舟十一号飞行过程中将开展太空植物栽培、推进剂补加等四十多项实验,这都是为将来的技术民用推广积累经验。

重点事件点评2(歼20新照曝光):歼20作为中国最新研发的第五代战斗机,近日在训练过程中被网友拍摄到,该机在试飞中打开了机腹弹舱,弹舱内部一览无余。我们认为:此次歼20亮相恰好与美欲在韩部署萨德系统以及美国军舰在我西沙领海炫耀军威的时间点相近,一方面为了凸显我国捍卫领土的决心与实力,另一方面也为了展示我国军工产业的迅猛发展,结合21日“间接”披露的末段反导技术测试,表明我国已经在第五代战机、末段反导等多个高尖端领域走在世界前列。我们预计在今后相当长的时间里我国与美国在南海、东海、台湾军售以及韩国等多个区域相互碰撞、持续博弈的局面仍将延续。

重点事件点评3(习近平再提军民融合):10月19日,习近平在北京参观第二届军民融合发展高技术成果展时,再次强调军民融合是国家战略,要继续推动体制机制改革创新,加快形成军民深度融合发展格局。

我们认为:第一,“军民融合”作为国家战略,是提升企业效率、实现军工产业“供给侧改革”的有效途径,预计后续政策将会持续加码;根据七月印发的《关于经济建设和国防建设融合发展的意见》可以看出,民营资本、技术正在被有序引导进入以往封闭、神秘的军工行业。第二,“军民融合”也将带来一批产业资本的密集活跃期。9月5日在国务院国资委的指导下,国华军民融合产业发展基金成立。该基金首期规模302亿元,项目储备预计投资额超过1000亿元。它将起到杠杆效应,促进相关项目的尽快落地,推动资产证券化,为民营资本的进入摸索经验。

投资建议:短期来看,针对本周神舟十一号载人飞船发射成功、歼20新照曝光、和习近平再提军民融合,建议关注航天系上市公司(航天动力、航天机电、航天科技)和航空系上市公司(中航机电、中航飞机、中航光电)。中长期来看,持续看好军工股三条投资主线。第一,受益于国防武器装备升级的标的,包括航天强国(航天电器、航天电子)、远洋海军(中国重工)、战略空军(中航机电、中航飞机、中航光电)和国防信息化(国睿科技、四创电子、雷科防务)。第二,受益于研究所改制、资产证券化和国企改革等政策提振的标的,包括中航机电、航天科技、航天长峰。第三,内生增长稳健、估值较低的标的,包括中航机电、神剑股份(002361)、银河电子。

风险提示:航天产业政策可能影响投资者盈利预期;军民融合的改革推进受到阻力,大盘系统性风险。

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