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神剑股份新股研究报告:国内粉末涂料专用聚酯龙头

发布时间:2010-02-08    研究机构:海通证券

神剑股份(002361)发行基本情况

安徽神剑新材料股份有限公司在化工新材料领域专业从事粉末涂料专用聚酯树脂系列产品的生产销售,现有年产各类聚酯树脂35000吨的生产能力。根据中国化工学会涂料涂装专业委员会的统计,2007年发行人的粉末涂料专用聚酯树脂销售量居国内行业第二位,2008年发行人产品销售量居行业第一位。发行人生产的聚酯树脂系列产品长期为全球前两大粉末涂料供应商阿克苏·诺贝尔、杜邦,以及海尔、格力、三星、LG等高端客户提供配套服务,是国内领先的粉末涂料原材料专业供应商。

公司此次发行2000 万股,发行后总股本将达到8000 万股。

2010 年2 月9 日(星期二)为网下申购缴款日和网上发行申购日。

业绩预测、估值区间及询价区间

根据公司新股推介会的介绍和我们的判断,我们预测公司2010-2011 年摊薄后EPS 分别为0.62 元和0.87 元。

公司属于基础化工行业的化工新材料子行业。参考行业市盈率并根据创业板的发行市盈率情况,我们按照2009 年60 倍和2010 年40 倍的PE 计算,公司的合理估值区间为34.80-37.20 元。

综合考虑目前市场情况和公司基本面,我们给予公司24.36-26.04 元的询价区间。

风险揭示

依赖单一产品的风险、原材料价格波动风险、新增产能不能及时消化风险等。

申请时请注明股票名称