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神剑股份:粉末涂料专用聚酯的龙头企业

发布时间:2010-02-08    研究机构:东海证券

1. 假设募投项目能顺利投产,2010,2011,2012年公司实际产能为4万吨,5.5万吨,7万吨,其中户外型和混合型的比例维持09年约7:3的比例。

2. 假设2010年,2011年,2012年聚酯均价在09年基础上年均10%的复合增长率,毛利率保持平稳。在此假设条件下,我们测算发行摊薄后,公司2010,2011,2012年EPS分别为0.61元,0.83元,1.08元。我们认为可以给予公司2010年27-30倍的市盈率,因此公司的合理估值区间为16.47元-18.3元。

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